外汇

美元兑日元在周四亚欧时段连续第二日维持小幅上涨，但市场整体信号依然错综复杂。日本国内政治前景的不确定性，使得外界猜测日本央行可能推迟加息，而这种可能性与市场整体偏向乐观的风险情绪叠加，削弱了日元作为避险货币的吸引力，从而推动汇率上扬。然而，随着投资者对美联储激进宽松预期的升温，美元本身未能获得持续买盘，这对美日汇率的上行空间形成了天然限制。

日本经济数据表现较为积极，为日元提供一定基本面支撑。8月生产者价格指数同比增长2.7%，较前值略有加快，第二季度GDP也被上修，同时家庭支出和实际工资均出现改善。这些信号显示日本经济韧性犹存，给予日本央行在年内加息的理由，与美国的鸽派预期形成鲜明对照。这种政策背离表面上应利好日元，并意味着美元兑日元的阻力最小路径或仍指向下行。不过，在美国通胀数据出炉前，市场并未急于布局，选择以观望为主。

美联储方面，美国最新通胀数据出人意料地下滑。8月PPI年率放缓至2.6%，核心PPI仅增长2.8%，大幅低于市场预期。这强化了市场对美联储在下周议息会议上采取更大幅度宽松的押注。目前，市场几乎完全定价年内至少三次降息，并认为9月会议存在降息50个基点的可能。这一背景令美元反弹乏力，美元兑日元的多头动能受到抑制。

技术面上，美元兑日元若要真正走弱，需有效跌破147.00关口，这将为下探146.30至146.20区域打开空间，并可能进一步跌向146.00甚至145.35和145.00关键心理位。反之，若汇价出现反弹，147.75至147.80区域将成为重要阻力，突破后可能引发空头回补，推动汇率冲击148.75附近的200日均线及149.00整数关口。若连同149.15的波动高点一并突破，则有望重新点燃多头情绪。

整体来看，美元兑日元走势正处于政策背离与市场预期的拉锯之中。日本数据的改善为日元提供支持，而美国宽松前景则压制美元反弹。短期方向或将取决于即将公布的美国CPI数据，其结果将成为市场判断美联储政策力度和美元兑日元后市趋势的关键。