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随着美国政府有望在本周正式结束创纪录的长期停摆，市场目光迅速转向即将发布的经济数据——尤其是非农就业报告。多家机构警告，停摆的后遗症可能导致劳动力市场数据急剧降温，高盛甚至预计10月非农就业人数将录得近三年来的首次负增长。

美国参议院11月11日投票通过《持续拨款与延期法案》，标志着重启政府的关键一步。众议院预计最早将在周三晚间跟进表决，这意味着负责统计与发布关键经济数据的各联邦机构也将逐步复工。高盛经济学家预计，美国劳工统计局（BLS）可能在本周五公布被推迟的9月非农就业报告，因为相关数据在政府关门前已采集完毕。然而，真正的不确定性在于10月份的数据，由于停摆期间的全面停工，数据采集几乎中断。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）此前警告，停摆造成的部分数据可能“永久丢失”，尤其是依赖人工采集的调查项目。高盛预测，10月非农就业人数将减少约5万人，这将是自2020年12月以来的最差表现。

数据缺失恰逢美联储处于政策关键期。主席鲍威尔近日承认，目前的政策路径“没有无风险选项”，而就业市场的急剧恶化将令决策更具挑战性。如果后续数据显示劳动力市场明显疲软，市场对年内再度降息的押注将升温；但在数据延迟与质量受损的情况下，美联储或倾向在12月会议上保持观望。

由于数据收集在停摆期间中断，劳工部正面临“前所未有的统计挑战”。波士顿学院经济学家布赖恩·贝修恩（Brian Bethune）指出，机构可能尝试通过11月调查回溯10月情况，或开展补充调查，但如果执行难度过高，10月的数据缺口可能无法弥补。这一影响不仅限于就业数据，还可能波及CPI等关键通胀指标。摩根士丹利预计，这些报告的发布时间可能推迟一至两周。

在官方数据真空下，私营部门的统计结果已提前发出警告。就业咨询机构Challenger报告称，美国企业10月宣布的裁员人数飙升至15.3万人，是去年同期的三倍，创下2003年以来同月最高纪录。该机构分析，AI技术应用带来的岗位替代、消费疲软、企业支出收紧及成本上升，共同推动企业削减人力和冻结招聘。

ADP就业报告同样显示，截至10月25日的四周内，美国私营部门平均每周减少11,250个岗位，反映出就业创造动能显著减弱。数据公司Revelio Labs的研究结果亦指出，10月全美就业岗位减少9100个，为2025年以来第二差表现，岗位流失主要集中在政府部门、制造业与贸易行业。

高盛的专有替代数据模型进一步证实了这种趋弱迹象。其就业增长追踪指标已从9月的8.5万降至5万，显示整体招聘势头明显放缓。与此同时，高盛追踪的WARN法案通知（企业大规模裁员前的强制性预警）数量已升至2016年以来的最高水平，仅次于疫情初期。

分析人士认为，这一系列迹象表明，美国就业市场的疲态正逐步显现，而政府停摆导致的数据中断可能掩盖部分真实冲击。随着政府恢复运转，市场将在未来数周迎来数据集中发布期，但10月的“信息黑洞”或将长期存在，使政策判断和市场预期更加复杂化。