行业动态

2026年1月3日美国军事行动捕获委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗后，该国违约债券市场出现投机热潮。根据央视新闻报道，马杜罗于1月4日晚被送至纽约布鲁克林拘留所。这一事件强化了市场对债务重组的预期，推动违约债券价格进一步上涨。此前数月，由于特朗普政府加强对委内瑞拉石油封锁，债券价格（面值1美元）已从低位升至23至33美分。

 投机者的核心逻辑：押注政权更迭与重组

投资者抢购委内瑞拉债券的主要依据，是预期新政权将启动债务重组，为低价买入的持有者带来高额回报。格拉梅西基金管理公司创始人Robert Koenigsberger指出，未来走向取决于政权更迭方式以及美国在过渡期的角色。若美国主导并支持新政府修复石油基础设施，委内瑞拉偿债能力可能显著改善。

迈阿密RVX资产管理公司首席投资官Ray Zucaro分析，美国的目标是通过提高石油产量改善该国财务状况。然而，代总统德尔西·罗德里格斯公开呼吁马杜罗回国并谴责美国行动，这为美委合作增添不确定性。

 债务重组的重大挑战

尽管前景吸引人，重组进程面临多重障碍：

- **政治稳定前提**：Greylock Capital首席执行官Hans Humes强调，重组需以稳定新政权为基础，同时警惕社会秩序崩溃风险。

- **债务规模庞大**：违约债券、贷款及诉讼债务总额高达1540亿美元，债权人分布全球，协调难度极高。

- **流动性限制**：瑞银集团高级新兴市场策略师Alberto Rojas警告，委内瑞拉严重流动性短缺将使重组复杂且漫长。

，若美国支持新政权并提供经济重建援助，债券回收价值可能达到面值的50%至60%。投资者情绪目前乐观与警惕并存：新政府谈判机会打开窗口，但政治和社会风险仍显著。